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「协力泰(002217)」协力泰点评申报:事迹高增

2020-02-01 11:27  来源:原创  作者:admin  阅读:

      协力泰(002217) 协力泰 4 月 27 日晚间宣布 2017 年年报一季报。同时宣布上半年事迹预告,归属于股东的净利润为 6.9 亿元到 8 亿元,同比增加 35.19%-56.75%。 。

      投资要点

      增强供应链整合,盈利才华有所改良

      公司 2018Q1 完成营收 36.54 亿(YoY, 52.45%)(QoQ,-23.20%),完成的净利润 2.91 亿(YoY, 40.56%)(QoQ, 6.99%),事迹复合预期(前期事迹预告在 2.85 亿元-3.15 亿元)。 扣非净利润为 1.99 亿元(YoY, 36.12%), 2018Q1年发卖毛利率/净利率辨别为 16.93%/7.77%,同比辨别晋升-0.68pct/-0.83pct,环比辨别晋升 1.01pct/2.30pct,盈利才华有所改良;得益于进一步增强产品和客户资本的全部优化设备,家当链计划越发公道,新建电子纸模组、摄像头模组、指纹识别模组项目逐渐投产;和增强供应链资本的整合,优化了倾销机制带来毛利晋升。其余,出售协力泰化工公司 100%股权让渡款为 5.87 亿元(含股权让渡税),对公司的利润发生局部影响。

      新增大年夜客户导入,财务稳健及安康

      一季度公司现金及等价物,包罗泉币资金,应收单子合计 34.82 亿,同比上升23.74%(低于支出增加),环比降低 30.82%;预支账款与存货辨别为 7.05 亿元和 31.72 亿元,预支账款及存货同比增加 17.70%和 8%,环比增加 16.34%和14.80%;应收账款 56.31 亿元,同比/环比增加 29.90%、74.12%,主要因为公司新增大年夜客户账期较长和春节等要素招致回款较慢招致。应收账款添加招致2018Q1 资产减值损掉为 6506.53 万元,同比添加 388.92%。

      增强计划 5g 时代各个智能终真个必须部件及资料

      公司计划显示屏模组;高端单摄、双摄、三摄、四摄及高清车载摄像头、无线充电、fpc、COF、LCP 柔性线路板。应对未来 5G 的到来。1)公司控股安菲诺计划 5G 资料范围,经过全资子公司江西比亚迪收买安蒂诺 49%的股权,和蓝沛持有安蒂诺 25%的股分;2)公司经过家当并购,使公司控制了无线充电的纳米晶资料、带材、吸波资料、大年夜屏触摸及细线路 FPC、 LCP 高频资料 等方面的技巧及花费工艺,使公司切入国际外一线品牌客户; 3)公司在江西信丰计划了高阶 FPC、软硬联合板、COF-FPC、LCP 柔性线路板、超细线路的柔性线路板的花费基地。今朝公司已完成 小批量花费,并掉掉落国际外一线客户的承认。公司同步在江西万安新建 FPC 产线,估计在 2018 年 q2 逐渐释放产能,效劳于手机一线品牌、 汽车及其它智能终端客户。

      盈利猜测及估值

      思考到协力泰作为智能终端中间部件供应商,随着一线客户浸透率晋升,和无线充电、 FPC、吸波资料、高频资料等高附加值产品推出。我们估计公司 18-20年完成净利润为 18.57/26.43/32.88 亿元,对应 Eps 辨别为 0.59、 0.85、 1.05 元/股。我们看好公司盈利才华和外延发展空间,继续赐与“买入”评级。

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